美股前瞻｜三大股指期货齐涨，经济学家警告美国或将陷入通缩

1. 8月17日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.11%，标普500指数期货涨0.23%，纳指期货涨0.23%。

(资料图片仅供参考)

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.04%，英国富时100指数跌0.20%，法国CAC40指数跌0.05%，欧洲斯托克50指数跌0.30%。

3. 截至发稿，WTI原油跌1.39%，报80.17美元/桶。布伦特原油跌1.14%，报84.25美元/桶。

市场消息

美联储会议纪要又一重大信号：开始降息时，缩表可能无需停止。美联储最近一次政策会议纪要显示，官员们正在更认真地讨论，在开始降息时，他们可能不必停止缩减庞大的资产负债表。根据周三公布的美联储7月25日至26日政策会议纪要，一些与会者指出，当委员会最终开始降低联邦基金利率目标区间时，缩减资产负债表并不需要结束。包括美联储主席鲍威尔在内的一些政策制定者已经提到，这种做法可能会给美联储带来沟通上的挑战。这是因为减少债券持有量——一个被称为量化紧缩(QT)的过程——通常被解读为收紧货币政策的策略。然而，降息的效果却与之相反，它通过降低借贷成本来放松政策。

美国30年期国债收益率升至2011年以来最高水平。美国30年期国债收益率升至2011年以来的最高水平，延续了受经济韧性和美国国债供应增加推动的上涨趋势。美国30年期国债收益率一度上涨7个基点，至4.4219%，超过了其2022年创下的4.4214%的高点。美国经济数据抑制了投资者对美联储将于明年开始降息的预期，从而推高了美国国债收益率。就在7月31日，美国30年期国债收益率还低于4%。投资者预期，美国将在未来几个季度增加债券销售，以填补更大的联邦赤字，这也导致了美债的下跌。

经济学家警告：股市和楼市面临崩盘风险，美国或将陷入通缩。Wermuth资产管理公司表示，美国的反通胀也可能转变为通缩，部分原因在于股市和房地产价格崩盘的风险。商业地产价值已经承压，而如果情况恶化，可能被高估的股市或将迅速回调。Wermuth 认为，这些资产价格的暴跌将在引发通缩方面发挥很大作用。由于几个原因，消费者价格水平下降的风险增加了。”这与其他经济学家的说法相反，许多经济学家警告说，通胀是一个挥之不去的问题，且通胀将持续下去。数据显示，美国7月CPI同比涨幅从6月的3%加速至3.2%。但Wermuth警告称，考虑到股市和房地产资产面临的巨大下行风险，通缩可能很快就会出现。

小心!美股真要崩盘了?“股神”与“大空头”都在做准备。巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司上季度净出售了80亿美元的股票，并放慢了回购步伐。这推动其所持现金和美国国债总额增加了13%，达到接近创纪录的1470亿美元。巴菲特没有明确预测股市崩盘，但在过去三个季度里，他净卖出了330亿美元的股票，伯克希尔的现金储备增加了380亿美元。至于伯里，伯里旗下Scion资产管理公司本周披露，该公司在6月底持有标普500 ETF信托和景顺QQQ信托的看跌期权，买入规模分别为8.66亿美元与7.39亿美元。这两只ETF分别追踪基准的标普500指数和纳斯达克100指数，这意味着，如果这两个股指下跌，他将获利。

华尔街大行纷纷警告!这种“投机期权”将带崩美股?标普500指数周二大幅下跌很大可能与标普500指数挂钩的一种期权相关。研究资金流动已有20年之久的高盛集董事总经理Scott Rubner表示，“零日到期期权(0DTE) ”合约的大量交易是当日跌势急剧加速的背景，当天基准股指在20分钟内下跌了约0.4%。做市商需要保持持仓平衡，这通常意味着当期权订单大量涌入时，他们必须大量买卖股票，他们被迫采取行动，因为执行价为4440的看跌期权交易非常激烈。由于对冲成本在接近收盘时的短时间内从0.70美元飙升至9美元，这促使交易的另一方做市商争相进行对冲，以保持市场中性。在这种情况下，这意味着大量资金从股市流出。

科技公司正在放慢裁员速度，但仍未恢复招聘。尽管科技公司对人工智能的兴趣激增，但在过去一年的大规模裁员之后，它们尚未加大招聘力度，因为人工智能业务需要具备特殊技能的员工。尽管如此，研究公司杰富瑞援引专有数据和就业市场TrueUp的数据进行的一项分析显示，6月和7月科技行业的裁员速度似乎有所放缓，本月的裁员幅度可能会更低。随着经济衰退迫使公司削减成本，并消除疫情期间造成的人员过剩，科技行业的裁员是最早和最严重的。根据杰富瑞和TrueUp的数据，今年到目前为止，科技行业已经裁员342671人，远远超过去年全年的243075人。其他有关裁员的数据也显示出类似的趋势。

个股消息

沃尔玛(WMT.US)Q2营收同比增长5.7%，上调全年业绩指引。沃尔玛Q2营收为1616.3亿美元，同比增长5.7%，市场预期为1602.71亿美元;净利润为78.91亿美元，上年同期为51.49亿美元;调整后每股收益为2.92美元，市场预期为1.706美元。沃尔玛上调了对全年的指引。该公司预计全年调整后每股收益为6.36美元至6.46美元，之前预计为6.10美元至6.20美元。

哔哩哔哩(BILI.US)第二季度毛利润同比增加66%，日均活跃用户同比增加15%至9650万户。哔哩哔哩2023年第二季度净营业额达53亿元，同比增加8%;毛利润12亿元，同比增加66%;毛利率23.1%，上年同期为15%;净亏损15亿元，同比收窄23%;日均活跃用户9650万户，同比增加15%。此外，该公司目前预期2023年全年净营业总额将在225亿元至235亿元之间。相比之下，公司此前所预期的净营业总额为240亿元至260亿元，其反映当时可获得的最佳资料。本次预期调整主要是由于若干游戏的推出延迟，以及非核心业务(如IP衍生品及其他)的收入贡献低于预期。

宜人金科(YRD.US)二季度稳健经营服务实体，助力经济回升向好。宜人金科2023年二季度实现营收13.24亿元，相比去年同期增长65%。二季度，得益于数字化建设和产寿融合的推进，合翔保险经纪多个关键指标领先市场并自我超越，季度保费达到13.32亿，同比增长67%，贡献营收4.05亿元，同比增长114.6%;客群增长动能保持充沛，二季末累计服务客户数达113.3万人，较上季末的100.7万人环比增长12.5%。二季度，宜人金科品质生活平台单季实现GMV3.96亿元，环比提升28%，交易人次达243.5万，较上季末增长56.6%。

亿航智能(EH.US)Q2总收入为人民币1000万元，毛利率为60.2%。2023年第二季度，该公司总收入为人民币1000万元(约140万美元)，2023年第一季度的总收入为人民币2220万元，因EH216-S型号合格审查(TC)已经接近尾声，部分订单应客户要求待取证后再行交付。毛利率为60.2%，继续保持较高毛利水平，较2023年第一季度的63.9%小幅下降3.7个百分点，主要是由于收入结构的变化。经营亏损为人民币7530万元(约1040万美元)，2023年第一季度的经营亏损为人民币7570万元。净亏损为人民币7570万元(约1040万美元)，2023年第一季度的净亏损为人民币8700万元。

思科(CSCO.US)Q4季度财报中规中矩，毛利率仍高达65%，获5亿美元AI订单。计算机网络设备制造商思科Q4收入报152亿美元，预期为151亿，同比增长16%;净利润(GAAP)为40亿美元，同比增长42.8%。扣除部分项目后，每股利润为 1.14 美元。Q4摊薄后每股盈利为0.97美元。思科向投资者保证，公司可以通过增加市场份额，以及产生更多稳定和可重复的收入，以应对经济放缓。该公司指出，致力于增加股票回购，以及回购计划。思科还提及到，已经与云计算服务提供商合作进展良好，并且正在积极应用生成式AI技术来推动业务增长。首席执行官Chuck Robbins称，思科已获得约5亿美元的AI相关订单，会将AI功能构建至现有产品中。

AI热潮又一赢家!新思科技(SNPS.US)Q3业绩、指引好于预期， 任命新CEO。新思科技Q3营收为14.9亿美元，同比增长19%，好于市场预期的14.8亿美元;调整后每股收益为2.88美元，也超过了市场预期的2.74美元。设计自动化部门营收增长了约23%，达到10亿美元。新思科技公布好于预期的第四季度指引，因为人工智能(AI)创新推动了对定制半导体设计的需求。新思科技预计第四季度营收为15.7亿美元- 16亿美元，好于分析师平均预估的15.7亿美元;预计调整后每股收益为3.01美元- 3.06美元，高于分析师平均预估的2.91美元。新思科技周三还任命资深人士Sassine Ghazi为首席执行官兼总裁。

博实乐教育(BEDU.US)H1营收同比增长11.9%，净亏损同比收窄83.4%。博实乐教育上半年营收为9.775亿元(人民币，下同)，同比增长11.9%;净亏损880万元，同比收窄83.4%;基本和摊薄每股亏损0.10元，上年同期为0.42元。毛利润为2.952亿元，同比增长14.0%;毛利率为30.2%，上年同期为29.6%。营业利润为2570万元，上年同期营业亏损2290万元。截至2023年2月28日，公司现金及现金等价物和限制性现金为8.263亿元(合1.192亿美元)，而截至2022年8月31日为8.561亿元。博实乐教育目前预计2023财年营收为19亿至20亿元，同比增长10%至15%。

因成本上升，金田(GFI.US)上半年利润同比下降12%。由于成本上升，南非第二大金矿生产商金田H1利润下降12%，达到4.578亿美元;整体每股收益从上年同期的0.58美元降至0.51美元。对此，金田公司表示，其位于智利的Salares Norte项目有望在今年第四季开始生产黄金，此外，这家总部位于约翰内斯堡的矿业公司还表示，在持续的通胀压力下，该公司正着手制定一项计划，以提高其矿山的效率并降低成本。该公司临时首席执行官Martin Preece称：“我们有望在第四季推出首批黄金。我们坚信，我们能找到另一个矿的最佳地点是在我们现有的矿内。”据了解，金田公司上半年的产量达到115.4万盎司，较上年同期的120.1万盎司有所下降。

AI市场太火爆!英伟达(NVDA.US)今年有望狂卖55万个H100芯片，至少创收165亿美元。自人工智能热潮以来，英伟达H100人工智能(AI)GPU获得了巨大的吸引力，有专家预计该公司将在2023年出货55万块。据悉，沙特阿拉伯政府计划将其收入来源从传统的石油资源转向全球蓬勃发展的技术，因此已经购买了3000块英伟达H100 GPU发展。从4万美元的基本价格开始，不包括地区差异，55万块H100的成本粗略预估将达到220亿美元的收入，这还不包含早一带A100芯片带来的相关收入。需要注意的一个重要因素是，在一些国家地区，AI GPU的售价甚至就高达7万美元，因此，人工智能驱动的英伟达收入在23财年可能超过250亿美元大关。

重要经济数据和事件预告

北京时间20:30：美国截至8月12日当周初请失业金人数(万)、美国8月费城联储制造业指数。

北京时间22:00:美国7月谘商会领先指标月率。

北京时间22:30:美国至8月11日当周EIA天然气库存。

业绩预告

周五早间：应用材料(AMAT.US)、罗斯百货(ROST.US)

周五盘前：雅诗兰黛(EL.US)、小鹏汽车(XPEV.US)、唯品会(VIPS.US)、尚德机构(STG.US)

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